El mecanismo de estabilidad europeo(MEE)en el contexto de la crisis del coronavirus: ¿un chaleco salvavidas muy necesario o el último canto del cisne?

Comenzando como un brote local, el COVID-19 se ha transformado rápidamente en una emergencia de salud pública mundial, estimulando la reducción económica mundial y facilitando una crisis económica global y de la UE impredecible. La reacción de la UE en términos de intentar mitigar los efectos del shock económico no se hizo esperar; por ejemplo, el BCE ha anunciado recientemente un paquete integral de medidas de política monetaria, mientras que la Comisión ya ha formulado una cantidad impresionante de propuestas legislativas destinadas a abordar las dificultades económicas experimentadas en diversos sectores afectados por la pandemia COVID-19. La recesión actual ha planteado preguntas sobre el posible recurso a cualquier financiamiento disponible para los Estados miembros de la zona euro, entre los cuales se encuentra el Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE). ¿Qué puede ofrecer el MEDE en las circunstancias extremas de la crisis de COVID-19 y sería deseable la asistencia financiera bajo sus auspicios?

 

Los orígenes del MEE

El MEDE se estableció después de la crisis de la deuda soberana de la zona euro como un servicio continuo para proporcionar asistencia financiera a los Estados miembros de la zona del euro que sufren dificultades económicas. Los predecesores del ESM carecían de fondos adecuados (como el EFSM, cuyos recursos de disponibilidad máxima solo ascendían a 60 000 millones de euros) o eran de naturaleza temporal (como el EFSF, establecido en junio de 2010 como una entidad privada según la ley luxemburguesa). El MEE es, por el contrario, un mecanismo de estabilidad permanente y “constitucionalmente grabado” con estricta condicionalidad en su núcleo. El Consejo Europeo acordó establecer el MEDE en octubre de 2010, mientras que una enmienda del artículo 136 del TFUE, que permitió a los Estados miembros de la zona euro establecer un mecanismo que salvaguarde la estabilidad de la zona del euro, proporcionó la base constitucional para el MEDE. 

El MEDE es formalmente un acuerdo intergubernamental, que opera fuera del marco legal de la UE, aunque asigna tareas a instituciones de la Unión como la Comisión y el Banco Central Europeo. Antes de entrar en vigor, el Tribunal de Justicia revisó la complejidad del mecanismo en un caso seminal de Pringle. (https://eur-lex.europa.eu/legal-content/ES/ALL/?uri=CELEX%3A62012CJ0370) Pringle, un parlamentario irlandés, cuestionó la creación del MEDE como incompatible con varias disposiciones del Tratado, lo que constituye una violación de la “cláusula de no rescate” y una violación de la competencia exclusiva de la Unión en el campo de la política monetaria. El Tribunal confirmó el establecimiento del MEE en Pringle y el sistema comenzó a funcionar el 1 de julio de 2013. A partir del 16 de marzo de 2020, la capacidad de préstamo no utilizada del MEE asciende a 410 mil millones de euros.

 

La caja de herramientas del MEE 

La facilidad de préstamo del MEDE consta de varias herramientas: préstamos otorgados dentro de un programa de ajuste macroeconómico (artículo 16 del Tratado MEDE), préstamos para recapitalización bancaria indirecta, recapitalización directa de instituciones (artículo 15 del Tratado MEDE), mercado primario y secundario. compras (artículos 17 y 18 del Tratado MEDE, respectivamente) y líneas de crédito cautelares (artículo 14 del Tratado MEDE). A lo largo de la historia del MEDE, solo se han utilizado los dos primeros instrumentos, en el contexto de la crisis de la zona del euro. En general, hay dos escenarios posibles para que un Estado miembro obtenga fondos del MEDE: un Estado miembro cuya condición económica y financiera sea sólida (líneas de crédito preventivas) o un Estado miembro que esté experimentando dificultades financieras que amenacen la estabilidad financiera de cualquiera de los dos. la zona del euro en su conjunto o de sus Estados miembros. Según el artículo 13 del Tratado MEDE, un Estado miembro, dispuesto a recibir la ayuda financiera del MEDE, debe presentar su solicitud a la Junta de Gobernadores del MEDE.  Este órgano rector luego encarga a la Comisión y al BCE una evaluación de la existencia de un riesgo para la estabilidad financiera, la sostenibilidad de las deudas públicas y las necesidades financieras del miembro del MEDE. Sobre la base de esta evaluación, la Junta de Gobernadores decide si se debe otorgar un servicio de asistencia financiera al Miembro del MEDE y, si se otorga dicha asistencia, la Comisión, el BCE y el FMI (en conjunto, la Troika) deben negociar con el solicitante las condiciones del Memorando de Entendimiento que estipula los requisitos de la condicionalidad adjunta a la facilidad de asistencia financiera del MEDE. Posteriormente, se asigna a la Troika para supervisar el cumplimiento del receptor del préstamo del MEDE con esta condicionalidad.

Posibles problemas legales planteados por la invocación de asistencia del MEE por un Estado miembro en problemas  

En el contexto de la emergencia de salud pública desencadenada por COVID-19. Cualquier concesión de fondos por parte del MEDE depende de la conclusión del Memorando de Entendimiento entre la Troika y un Miembro del MEDE y el cumplimiento de sus condiciones por parte del beneficiario de la asistencia financiera. Estas condiciones han contenido una agenda de reforma específica, que incluye, entre otras, ‘medidas de austeridad’ que el Estado miembro en cuestión necesita implementar, como, por ejemplo, la reestructuración del gasto primario en Chipre, derivado de la condicionalidad asociada a un período de 3 años. Programa de MEE. Una crisis de salud pública abrumadora que agota los recursos financieros de un Estado miembro y daña gravemente su economía puede no sugerir la necesidad de reformas nacionales específicas. No está claro cómo debe cumplirse el requisito de condicionalidad en el contexto de la crisis COVID-19 que prueba la viabilidad tanto del sistema público de salud como de la economía general de los Estados miembros. Los Estados miembros no pudieron haber previsto una recesión inducida por COVID-19 y no resultó de las deficiencias estructurales de sus políticas.

Además, también debe tenerse en cuenta la existencia de “condiciones subyacentes” en algunos Estados miembros. Aunque algunos Estados miembros, como Italia, abogan por el uso de asistencia financiera preventiva del MEDE en forma de la Línea de crédito de condiciones mejoradas (ECCL) sin ninguna condicionalidad, su estado de asuntos económicos anterior a COVID-19 no debe ser completamente ignorado. La intensa recesión económica de Italia se reflejó en junio de 2019 en el informe de la Comisión, que reveló que la deuda del gobierno general de Italia ascendía al 132,2% del PIB (es decir, por encima del valor de referencia del 60% del PIB). Este informe indicó el estado problemático de la economía italiana mucho antes de la cuarentena estatal y el cierre de las industrias de aviación y turismo que ocurrió en febrero de 2020. Estas preguntas, entre otras, se están discutiendo actualmente a nivel europeo, luego de la última videoconferencia sobre una respuesta coordinada a la crisis que llevó a cabo el Eurogrupo el 24 de marzo de 2020. Klaus Regling, director gerente del Mecanismo, indicó la idoneidad de éste como una de las instituciones capaces de proporcionar su experiencia y capacidad para combatir la crisis, destacando que circunstancias diferenciales para desencadenar la asistencia financiera del MEDE podrían requerir el uso de diferentes instrumentos (y también condicionalidades distintas). En este contexto, se puede concluir que las posibilidades de uso de los fondos del MEDE son altas, mientras que tal desarrollo podría convertirse en una de las miles de herramientas empleadas en una batalla contra las consecuencias económicas del COVID-19. Sin embargo, el elemento clave que definiría la utilidad del MEDE para ciertos Estados miembros sería la condicionalidad negociada: es difícil imaginar que las condiciones preexistentes en algunos Estados miembros se ignorarían por completo, especialmente porque algunos Estados miembros, como Austria y Los Países Bajos, en oposición a Italia y España, ya han expresado su firme postura con respecto a este tema.La posible solución podría ser la introducción de la condicionalidad diferenciada que tomaría en consideración el estado económico de un Estado miembro solicitante antes de la crisis COVID-19: cuanto más frágil era antes del brote, más estricta podría ser la condicionalidad impuesta, posibilidad de un retraso en el cumplimiento de las condiciones estipuladas en el Memorándum de entendimiento (desencadenadas por el final de la emergencia de salud pública en el contexto de la UE). En este caso, los Estados miembros del MEDE podrían alcanzar un equilibrio entre expresar solidaridad mutua en las circunstancias de la crisis extraordinaria y, al mismo tiempo, respetar el principio de finanzas públicas saneadas.  Dependiendo del régimen de condicionalidad elegido, la financiación del MEDE podría convertirse en un ‘chaleco salvavidas’ que podría facilitar la recuperación de un Estado miembro de una crisis inesperada o servir como una ‘cobertura general’ que proporcionaría una solución parcial a la economía estancada a expensas de la reestructuración Los sectores angustiados de la economía estatal que de alguna manera parecen ser inevitables. Sin embargo, el empleo del MEDE aún no se ha discutido, mientras que solo el tiempo dirá qué tipo de consenso, si lo hubiera, alcanzará el Eurogrupo en un futuro próximo: la próxima videoconferencia del Eurogrupo está programada para el 7 de abril de 2020.

 

Responder

Introduce tus datos o haz clic en un icono para iniciar sesión:

Logo de WordPress.com

Estás comentando usando tu cuenta de WordPress.com. Cerrar sesión /  Cambiar )

Google photo

Estás comentando usando tu cuenta de Google. Cerrar sesión /  Cambiar )

Imagen de Twitter

Estás comentando usando tu cuenta de Twitter. Cerrar sesión /  Cambiar )

Foto de Facebook

Estás comentando usando tu cuenta de Facebook. Cerrar sesión /  Cambiar )

Conectando a %s

Este sitio usa Akismet para reducir el spam. Aprende cómo se procesan los datos de tus comentarios .